比特幣

比特幣之徽，橙輪為底，白字居中

比特幣（英語Bitcoin；市肆代號BTC），行於互聯網之泉幣也。不假官府之鑄，不憑銀號之信；以密算為契，以眾電腦為證。二〇〇八年，化名中本聰（Satoshi Nakamoto）者，傳書於密學之會以倡之；二〇〇九年，創世之塊既成，其網遂行。其數有限，二千一百萬而止；其產有節，每四年而減半。始則行於密學之林，同好相授；終乃列於交易之所，納於基金之籍。或以其稀而珍之，比諸黃金；或以其險而戒之，斥為投機。毀譽參半，至今未已。

溯源

中本聰之論，後人合為一幅，以便展讀

二〇〇八年十月三十一日，中本聰傳書於密學之會。自言新創電子之錢，全行於點對點之網，不待可信之第三方。並附論文一篇，題曰《比特幣：點對點電子現金之制》（Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System）。其論之要：網上之貿，今所需者，以密算之證代人之信，使兩造逕相授受，不假第三方居中。欲去其中介，必先杜一幣兩用之弊；欲杜其弊，則以時戳相續，以算力相證。誠實之算力苟過其半，則最長之鏈常在其手，偽者追之而莫及。

創世之塊，析為十六進之數；右列之文，即《泰晤士報》是日之題

二〇〇九年一月三日，世界協調時十八時十五分，創世之塊成焉。塊中錄英國《泰晤士報》是日之題：財相將再援銀號，其事已迫。報出是日，則塊之成，不能先於是日矣。越五日，中本聰復傳書，告其軟件初版已出。止行於視窗之系統，源碼並附，任人取閱。又言幣之總數，二千一百萬，隨塊而出，四年則半之。初四年得一千零五十萬，次四年得五百二十五萬，以次遞減。

中本聰者，真名終不可考。未嘗與人相見，亦無影像傳世；二〇一一年四月而後，音問遂絕。世之指目者眾，皆無實證。澳大利亞人克雷格·賴特（Craig Wright）自稱其人。二〇二四年三月十四日，倫敦高等法院判其非是。

制度

塊中諸目，曰前塊之雜湊，曰時戳，曰隨機之數，曰交易之根，次第相承

比特幣之賬，眾機分存，謂之區塊鏈。交易既聚，合為一塊；塊繫前塊之雜湊（其算用SHA-256），前後相銜，約十分而增一塊。凡用之者，皆可稽往事之虛實。幣之轉授，以公鑰傳密術署之，一署一承，遞相為證。

記賬之權，以力爭之。諸機競解難題，先得者布其塊於網，眾驗而納之，世謂之挖礦。其難易隨眾力而自調，約十四日一校，以保十分一塊之期。先得者受新幣為酬，兼收交易之費。中本聰自言其理：新幣恆增，猶淘金者費力以增金；此之所費，則機時與電也。

酬之初額，每塊五十；每二十一萬塊，則減其半。二〇二四年四月，四度減半，每塊之酬，自六點二五降為三點一二五。其數之極，二千一百萬；一幣之細，析為一億。酬盡之日，新幣不復出，礦者惟恃交易之費。中本聰謂：幣既盡出，酬可悉取於費，而無通貨膨脹之虞。

開戶不須名籍，亦不經官驗。然戶以公鑰為號，交易盡載於鏈。名雖不著，跡則可尋；一戶既識，前後往來皆可追索。故學者謂之託名，而非匿名。付款既成，無由撤回，此其異乎信用之卡者也。

流通

礦場之機，列架成行，晝夜運算，以爭其酬

其初交易之所（Mt. Gox），設於日本，一家獨大。二〇一二年春，天下比特幣之易，十中逾八出其門。二〇一四年初其所傾覆，自言失客幣七十五萬四千，時值美金四億五千萬上下。又有暗市曰絲路（Silk Road），售貨惟收比特幣，二〇一三年為美國聯邦調查局所破。

薩爾瓦多厄宗特之兌幣機，攝於二〇二一年

二〇二一年九月七日，薩爾瓦多以比特幣為法償，天下之國，此為之先，商賈皆須受之。然民之用者寡，推行未廣。二〇二五年二月，國際貨幣基金組織貸以十四億美金。其先決者二：曰民間受幣，聽其自便；曰輸賦納稅，惟用美金。

中華人民共和國之於比特幣，禁之甚嚴。二〇一三年，五部會文，定為特定之虛擬商品，不得以之為錢而流通。二〇二一年九月，中國人民銀行等十部聯署，申言虛擬之幣不具法償；凡兌換買賣諸業，悉屬非法之金融。二〇二六年初，八部重修其文，仍守禁令。

美國證券交易委員會，自二〇一八年至二〇二三年三月，駁比特幣現貨之請二十餘次。及上訴法院撤其駁灰度（Grayscale）之令，乃於二〇二四年一月十日，准其交易所買賣之產品列肆。主席根斯勒（Gary Gensler）言：今所准者，其產品之列肆耳，非准比特幣，亦非為之背書。二〇二五年三月六日，美國總統特朗普（Donald Trump）署行政之令，設比特幣戰略之儲。以官府沒入之幣實之，存而不售。

香港證券及期貨事務監察委員會，許比特幣、以太幣現貨之交易所買賣基金（ETF）。二〇二四年四月三十日，首批列肆於港，發行者三家：曰華夏基金（香港），曰嘉實國際，曰博時國際。

價之消長，起伏甚劇。二〇二五年十月五日，路透社報其價破十二萬五千美金，前所未有。二〇二六年九月十日晨，每幣七萬七千八百有奇，較其極盛，折去近四成。

論議

布拉格街頭之兌幣機，攝於二〇一六年

學者論其制：其規出於工師之手，未見法吏與官司之與聞。挖礦恃算力以爭，算力之本在電。二〇一五年，學者估其網常耗電一億七千三百萬瓦，約當一核電之廠五分之一。二〇二五年四月，劍橋大學另類金融研究中心估其歲耗一千三百八十億千瓦時，於寰宇之用電，二百而居其一；其電取諸可續之源者，過其半焉。

非之者，以根斯勒為著。其言譯其意曰：比特幣多為投機之物，價浮不定；勒索者用之，洗錢者用之，規避制裁、資助恐怖者亦用之。是之者，以美國行政之令為著。其令謂其數永限二千一百萬，未嘗見破：以其稀而堅，世號數位之金。一以為投機之具，一以為稀世之珍；是非之辨，猶待後世。