景順納斯達克百指信託

景順納斯達克百指信託（英語Invesco QQQ Trust, Series 1，市號 QQQ；景順官定華名曰「景順QQQ ETF」。舊名二：Nasdaq-100 Trust, Series 1、PowerShares QQQ Trust, Series 1），美之交易所買賣基金也（交易所買賣基金，英語 exchange-traded fund）。立法於紐約州，所摹者納斯達克百指（英語 Nasdaq-100 Index）；一九九九年三月啟市，為斯指有基金之權輿。其持股也，盡列指數之目，銖兩相稱；其為券也，一紙在手，百家之新業具焉。至二〇二六年三月三十一日，治貲三千七百一十一億美金有奇，所籠之股一百有二，歲之所易，百之十而已。歲費取資產萬分之十八，餘用不別課。

納斯達克市樓，在紐約時報廣場。所摹之指，出於斯市

溯源

一九八五年一月三十一日，納斯達克布二指：一曰金融百指，一曰百指。百指者，取其市非金融之家，以市值為次，得百而止；其始之數，定為二百五十。一九九三年之末，折其數為半，故今追溯之初值，一百二十五而已。一九九八年十一月，特為調權：損鉅家之重，益小家之輕，使合稅法分散之限，而基金之路以開。

一九九九年三月四日，信託之約既效，初存乃納；三月五日開業，初發十五萬股，當創設之單位者三。三月十日，始列肆於美國證券交易所（英語 American Stock Exchange），市號曰 QQQ；每股淨值約百圓，開盤一百零二圓有奇。（開市之日，招股書作三月五日，納斯達克官刊與景順官頁作三月十日，二說並存）初制之意，欲令一股之直約當指數二十之一（二〇〇〇年三月二股析一，故二〇〇五年招股書改稱四十之一）。

其興也驟：是日既暮，貲一千五百萬；月終而六億五千八百萬；四月之中逾十億，八月之中逾二十億。二〇〇〇年三月，市方極盛，貲遂至百億，而析股適當其時，越月而市傾矣。

美國證券交易所故廨。一九九九年三月，此券始列肆焉

制度

其為指也：取納斯達克所列非金融之家，以產業分類為斷，金融屏之，不動產信託與空殼之司亦屏之。應選之券，三月日易之值不下五百萬美金，公眾所持不下十之一，上市不下三整月，發行之家非在破產之中。年一大選，在十二月第三週五收市之後，據十一月末日之數；權則季調，三月、六月、九月、十二月各以第三週五收市後行之。調權之法，介乎均等與市值之間：年調之時，一券不得逾百之十五；季調之時，一家不得逾百之二十四。二〇二五年十月之晦，指數所列一百有二，市值自七十二億至四萬九千億美金。

其為基金也：全數摹之，不擇不斷；不設攻守之謀，不為進退之計。申贖之法，非五萬股不受，謂之創設之單位；以股易券，以券易股，罕假現錢。投資之司曰景順資本管理（英語 Invesco Capital Management LLC，伊利諾州唐納斯格羅夫），分銷之司曰景順分銷（英語 Invesco Distributors, Inc.，德克薩斯州休士頓），存託、過戶、記帳皆委紐約梅隆（英語 BNY，紐約格林威治街二百四十號）。董九人，八人無所偏繫；會計之年，訖於九月之晦。

納斯達克電牌所示。所摹百指，日布其數

初隸單位信託之籍，其制簡而拘：息貯無息之帳，待期而後散，不得即以增購；券縶不貸之條，無以生息；費著於約，非眾議不得損。又設終期：曰二一二四年三月四日，曰俟約中十五人最後歿者既沒，越二十年——長者生於一九八六年，幼者生於一九九六年，二者孰先，即以為斷。淨資產下三億五千萬美金者（其數隨物價而調），亦得散之。二〇二五年十二月十九日收市之後，改隸開放式管理投資公司，前制乃革。

沿革

二〇〇四年十二月一日，徙其市於納斯達克，市號改曰 QQQQ；美國證券交易所仍以非上市之權續易其券。

二〇〇七年三月二十一日，保薦之任自納斯達克環球基金（英語 Nasdaq Global Funds, Inc.）移於景順之屬司（英語 PowerShares Capital Management LLC，後更名 Invesco Capital Management LLC），名亦隨易。四月十二日，券號一易。

二〇一一年三月二十三日，市號復其舊曰 QQQ，餘制無所變。二〇一八年六月四日，景順併其標記為一，遂更今名，券號再易。

納斯達克市樓之塔，二〇二六年五月。自二〇〇四年十二月，此券易市於斯

二〇二五年二月二十六日，跨境列於香港之市，設美金、港幣、人民幣三櫃，號曰三四五五；此其出北美之始也。時二〇二四年之末，治貲三千一百八十九億美金；以貲相次，寰宇買賣基金居其五，而美市所易之繁，出其上者一家而已。

二〇二五年十二月十九日，持券者議三事而俱可：一曰更其籍，二曰立董事之會以代銀行之受託，三曰立投資顧問之約。是日收市而後行之，二十二日遂以開放式基金入市；歲費自萬分之二十降為萬分之十八，得以息增購，得以券出貸，而無稅賦之累。

歷年九月晦之貲：二〇二一年千八百二十四億，二〇二二年千四百七十七億，二〇二三年千九百六十五億，二〇二四年二千九百四十四億，二〇二五年三千八百五十二億，皆美金有奇；是五年之費，歲皆萬分之二十。

論議

單位信託之為體，簡而拘。簡者，唯指數是從，無私智之參，故其行可豫，其費可稽。拘者，息不得即投，券不得出貸，費著於約而莫能損；二十六年之間，歲費一守萬分之二十而不移。受託之酬，隨貲而長：二〇二三年七千七百五十四萬，二〇二四年一億九百一十九萬，二〇二五年一億三千九百二十萬，皆美金有奇。費不隨規模而殺，此改籍之所由起也。

景順環球總部，在喬治亞州亞特蘭大。二〇〇七年以還，此券之保薦隸其屬司

至若所籠之股，非金融之限，本一九八五年立指之遺意，非為投資而設，故銀行、保險、券商之業，一無所與。又其權集於巨室：二〇二六年三月三十一日，輝達居百之八有奇，蘋果七有奇，微軟五有奇，十家之重殆及半焉。其籍又列「不分散」之目，法所限者，不必守也。是故盛則俱盛，衰則俱衰，非若廣攬之券可以相濟。

其摹指也，稱「未扣費用之前」；費既日銷，差必微存。改籍之半歲，即二〇二五年十月訖二〇二六年三月，所耗當資產萬分之十九，蓋新舊二費各居其半故也。

納斯達克綜合指數，自一九九四年迄二〇〇五年之消長（所繪者綜合指數，非百指也）