先鋒集團

先鋒集團（英語：The Vanguard Group, Inc.），美國之投資公司也，首創指數基金。西元一九七五年五月朔，約翰‧柏格肇基於賓州瑪爾文之地。歷四十餘載，統籌之資逾一十二兆美元。冠絕共同基金之林，亞於貝萊德安碩之列。與貝萊德、道富鼎峙，世號「指數三雄」。集團之制，由旗下諸基金共有，而基金之主實為投資者。緣此體制，得以省節糜費，取費甚廉。

沿革

肇始

約翰柏格於二〇〇七年

約翰·柏格，普林斯頓大學卒業。一九五一年，撰學位之論文，徧考基金之績。乃悟主動之眾，多遜大盤之指；雖偶有勝出，亦為管費所噬。

既卒業，入威靈頓為僚。一九六七年任總裁，一九七〇年執掌大權。然嘗主併購事敗，於一九七四年見黜革。柏氏自陳曰：「斯舉之失，可恥而難恕；皆由童騃自負，不察事實所致。然非此一挫，則無先鋒之興也。」

名起

柏氏既見斥，乃於威靈頓之內，闢別部以自立。會古版書賈，遺以《大不列顛海戰圖譜》一卷；展卷至尼羅河口海戰之章，覩納爾遜率皇家水師，殲法艦於河口；獨折一艦，幾覆全師。柏氏覽之而興感，遂取納爾遜旗艦之號「先鋒」（HMS Vanguard），以名其業。

威靈頓諸老初難之。柏氏告以二名（Vanguard、Wellington）於洋文字序之中，比鄰而相次，可並陳而列之，諸老乃首肯之。名雖偶得，義實前驅。

草創

威靈頓諸老，禁先鋒於諮議，杜柏氏於管理。柏氏乃思立指數基金，欲附標普之驥。時有薩繆爾森者，後膺諾貝爾經濟學獎，嘗於一九七六年八月，撰文《新聞週刊》，倡言齊民亦當有附指投財之途。

是歲也，董事既允其議，柏氏乃立第一指數投資信託，即今之先鋒五百指數基金也。先是創指數之基者：波士頓有格蘭瑟姆之巴特利馬區，芝加哥有辛克菲爾德之美國國民銀行，三藩有麥誇恩之富國銀行。然此皆專為大戶與公署設；至若以齊民為宗者，實自先鋒始。

初募之際，本期一億五千萬，僅得一千一百萬。承銷諸行勸罷其議，柏氏弗從。時先鋒所有，惟柏氏與司簿書者二人而已。因不予儈以賄，商賈無利可圖，罕為推廣。所募甚遲；未朞年，資不逾一千七百萬。會威靈頓所轄一基金將與他基相併，柏氏因勢進言，說以歸入指數，資乃躍近一億焉。

拓業

一九八二年而後，騰湧之勢既起，指數之術漸播，他家爭效，然收費多昂。 一九八四年十一月，與先機合立先鋒先機基金；一九八六年十二月，創總債券指數基金，編氓循指入債，自此始焉。或譏其止隨標普，所羅猶狹，一九八七年十二月，增立「擴展市場指數基金」，以囊括標普以外之眾股。其後五載，紛立眾基：曰小盤，曰海外，曰總市，皆取費甚廉。

逮夫九十年代，所立愈繁，所事益博。先鋒五百與總市諸基，雄冠寰宇之上；先鋒一門，獨步共同之林。一九九五年，內夫退隱於溫莎基金。是基者，隸於先鋒；其擇股也，貴賤兼權；其取舍也，唯價廉質美者取焉。司事三十載，歲勝標普以百分之三，世推善理財者焉。

嬗替

一九九九年，柏氏屆懸車之年，依制退就散秩，由布倫南繼之。二〇〇八年二月，麥納布任總裁；同歲八月，掌首席執事之印。柏氏既退，諸繼者廣業於指數之外，兼涉上市指數基金、操盤自決之基。柏氏於上市指數基金頗有微詞：以為其雖便於日中交易，然恐損於買賣之差價，又虞投資者流於朝暮易手。柏氏一生，常倡守持之道，戒屯偫之習。

二〇一七年五月，立基金平台於不列顛。同歲七月，公議以首席投資長巴克利繼麥納布之任。二〇一八年正月就職，麥氏退居董事會之首。

二〇二〇年，創機算問策之業，並設投資之部於中國。慮乎典制之嚴、人事之繁、贏取之薄，遂退還在華所管之資二百一十億美元於官資。其後繁榮美國聯盟起而劾之，謂諸企業有以美元資助中國之軍工，或侵犯人權者，而先鋒甘為彼管道矣。

二〇二一年二月，始行碎股交易，齊民僅需一美元，亦可投資上市指數基金。二〇二二年十一月，於澳洲營退休金之業。

二〇二四年五月，眾議延貝萊德宿將拉姆吉，繼巴克利為首席執事，七月就職。先鋒之大權，自此外姓掌之。

二〇二五年，聯合國發布告書，列舉涉入加沙戰事之企業，先鋒亦在其中。其所置資之企業，多涉軍工；如卡特彼勒、雪佛龍、帕蘭提爾、洛克希德·馬丁、埃爾比特之屬，皆列其中。

體制

先鋒體制之異於他家者，蓋以本公司為所管諸基金所有，而諸基金又為投資者所有。其基金多分二等：曰「投資者股」，曰「上將股」。上將股取贏稍輕，入資較高，自三千及十萬美元而不等。總局設於費城近郊瑪爾文，支局散布夏洛特、達拉斯、華府、斯科茨代爾諸地，旁及加拿大、澳洲，東至亞洲，西暨歐陸。

贊煙之譏

二〇二一年三月，先鋒結理財諸公司七十餘家之盟，誓所投眾企於二〇六〇年臻淨零之境，遙與巴黎協定相應。

然同歲所統之資，多沃煤油之產，益亂天時之常；智利之國油、中國石油、厄瓜多之亞馬油之屬，皆列其中。

是歲也，投煤業之金，逾八百六十億美元，為全球之首；資亞馬遜雨林油企之數，債則二十六億，股則九十六億焉。

是以誓淨零於前，資煙煤於後；前言後行，乖違遠甚，識者譏焉。

兼查

• 共同基金
• 指數基金
• 交易所交易基金
• 貝萊德
• 道富集團
• 約翰柏格

它典

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